华体会,华体会体育官网,华体会体育,华体会体育APP下载

　　根据披露的机构调研信息，8月6日，光大保德信基金对上市公司九洲药业603456）进行了调研。

　　从市场表现来看，九洲药业近一周股价下跌2.48%，近一个月上涨21.53%。

　　基金市场数据显示，光大保德信基金成立于2004年4月22日，截至目前，其管理资产规模为704.29亿元，管理基金数133个，旗下基金经理共18位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为光大保德信诚鑫混合A（003115），近一年收益录得62.25%。

　　一、公司2025年半年度业绩情况介绍在全球经济不确定性增加、行业竞争加剧的大环境下，公司坚持以创新为驱动，以品质为基石，于挑战中稳扎稳打，2025年上半年，实现营业收入28.71亿元，较上年同比增加3.86%；归属于上市公司股东净利润5.26亿元，较上年同比增加10.70%。

　　上半年，在客户开拓方面，公司加速开拓大客户新业务，其中日韩市场核心客户业务转化显著，项目量快速增长，与头部客户的合作更紧密；欧美市场、中国市场客户稳定增长，客户粘性持续加强。

　　在项目管线方面，原料药CDMO项目管线日益丰富，已承接项目中已上市项目38个，III期临床项目90个，Ⅰ期和II期临床试验的有1086个；制剂CDMO新引入10多家国内外优质制药企业及创新生物技术公司，新增服务项目30多个，大部分项目为高技术壁垒、高附加值领域，项目管线呈现量质齐升的良好态势；多肽和偶联业务引入新客户20多家，在手订单的项目主要涵盖降糖、癌症类治疗领域，其中海外订单增速较快。

　　在研发能力方面，公司已建成包括连续流技术、手性催化技术、氟化学技术、生物催化技术、光电化学技术、固态技术、多肽技术、偶联技术、制剂研究平台等众多技术平台。公司持续保持技术创新和自主研发核心技术的投入力度，高效解决客户面临的工艺难题与技术挑战。

　　在先进产能布局方面，2025年上半年，九洲药业（台州）取得《药品生产许可证》，一期项目建设有序推进中；多肽GMP生产线年年底投入使用；同时，公司积极布局全球市场，目前日本公司、德国公司业务推进顺利，多个项目导流至国内工厂，展现出良好的运营态势。

　　总的来说，2025年上半年公司通过坚定不移地推进战略规划，取得了稳健的发展。未来，我们将继续秉承“关爱生命、维护健康”的使命，深化核心技术平台建设，拓展全球市场，提升公司在全球医药行业中的竞争力。再次感谢各位投资者长期以来对公司的关注与支持！二、投资者提问情况

　　答：随着国内外投融资环境逐渐好转，以及今年以来的创新药BD交易持续火爆，对创新药产业链上下游带来积极效应，CXO行业需求向上是确定的。第二季度公司CDMO业务订单维持今年一季度以来持续向好的势头，新签订单明显增加。尤其美国市场，近两年以来我们在资源上做了充分的匹配，增加了BD人员以及美国研发平台技术人员，无论是项目数还是合同金额，明显高于整体的增长水平，其中也有些Biotech公司项目处于临床后期。

　　答：上半年CDMO业务海外占比80%以上，绝大部分来自欧洲，美国业务占比很低，占比不到2%。目前来看，关税政策对公司影响有限。

　　答：随着国内外投融资环境好转，创新药产业链受益明显，公司整体产能利用率较一季度相比有所提升，处于持续爬坡向上的过程。除了九洲药业（台州）新工厂大部分订单处于商业化前的验证批交付阶段，产能爬坡相对比较慢，其他CDMO厂区产能利用率比较高。毛利率方面，公司业务后端占比高，业务相对稳定，上半年毛利率在41%左右，毛利率预期变化不大。

　　问：新签订单客户画像主要变化，大药企和Biotech的结构变化？地区结构变化？

　　答：公司CDMO业务中大客户占比较高。从上半年业务发展来看，客户结构没有发生大改变，但也有亮点。比如公司大客户在现有商业化品种持续保持增长的情况下，上半年新签订的化合物的数量和质量都明显好于同期。另外，美国市场业务快速增长，Biotech公司项目较多，也有跨国药企的项目落地。国内创新药企新增项目也陆续进入商业化阶段。

　　答：新签CDMO订单价格，从早期项目来看，国内项目基本企稳，波动不大，商业化项目价格稳定,没有变化。CDMO行业市场需求呈现持续向上的趋势。

　　答：小核酸、多肽、ADC等新兴业务作为公司未来业务成长曲线，我们持续加大资源投入。公司在美国和国内均有小核酸研发平台，计划在国内建设小核酸商业化产能。上半年，海外多肽新签项目增速较快，合同金额近千万美元。多肽新建产能预计在十月底启用，产能规模在800kg/年，可解决多肽业务发展的产能瓶颈。ADC业务主要在国内，目前体量不大。

　　答：公司国内CDMO业务布局较早，我们为这些国内头部创新药企业提供优质的CDMO服务，得到客户充分认可。随着业务发展持续推动，商业化项目陆续落地。随着近年来BD交易持续火爆和投融资环境改善，创新药产业链受益明显。国内CDMO业务也会逐渐恢复。由于受地缘政治和安全生物法案的影响,以往没有业务合作的海外大药企,要成为其核心供应商难度很大。我们可以从承接早期项目逐步切入,下半年可以看到变化。我们除了持续做好诺华、罗氏等大客户业务外,也加快海外Biotech公司的业务。上半年美国市场业务数保持高速增长。

　　答：公司原料药产品价格在去年年底基本稳住，上半年个别品种稳中有升，毛利率有所提升，形势比去年有所好转，个别品种销售也有所增量。预计下半年要比上半年好。

　　答：资本开支规划方面，国内今年启动建设小分子多功能车间及多肽商业化车间。未来海外考虑并购商业化基地，另外也会考虑整合CDMO产业链上下游延申，包括小核酸、多肽、ADC业务等。

　　答：日本医药产业非常发达，比如武田制药在2025年全球制药企业50强中排名第14位。我们2022年开始加大日韩市场的开拓，业务发展势头很好，近年来保持30%以上的增速。公司的日本研发平台已在去年投入使用，对业务协同与承接也带来诸多便利。

　　答：上半年，公司新增2个特色原料药品种和2个仿制药制剂品种。目前，公司制剂管线个项目递交了上市申请并处于审评审批不同阶段。随着集采政策的调整，我们认为未来公司仿制药业务将会看到变化和带来增量;